近期，微软CEO在热门节目中揭露了AI行业的困境：微软大量AI芯片GPU正闲置库存，根源是受电力短缺所致。

  这并非空穴来风，有数据显示，单个千亿级参数的AI大模型的训练能耗，相当于约3000户家庭年用电量。

  能看出，海外“变压器荒”已经肉眼可见，然而，在这场全球“抢电大战”中，有一家安徽合肥的企业正勇立潮头，它就是阳光电源。

  今天就来聊聊，这家靠光伏和储能成长起来的企业，是如何抓住这波电力浪潮，吃尽时代红利的？

  阳光电源的故事，要从1997年成立时说起，公司早期业务以光伏逆变器为核心，后来在2011年顺利上市，2016年，公司推出1500V组串高压逆变器，当年逆变器出货量首次突破10GW，公司进入稳定增长阶段。

  2018年，公司印度工厂投产，实现全球供货；2019年，公司逆变器海外出货占比首次超过国内，2020年，公司逆变器出货35GW，欧美等高端市场拓展顺利，全球市占率高达27%。

  而公司储能的布局，是从2014年与韩国三星合作，开展储能装备研制生产开始；2016年，公司和三星合作储能基地投产，提供电池、PCS（储能变流器）、EMS（能量管理系统）等主要设备。

  2020年，公司储能出货量达0.8GW，初具规模，2021年出货3.0GW，近年陆续拿下多个海外大单，第二增长曲线基本确立。

  据彭博新能源财经，公司光伏逆变器可融资性排名全球第一，储能系统和PCS全球可融资性排名双项第一，成为全球唯一五度荣登逆变器榜首的新能源品牌。

  公司实力强劲，因此在这场海外“缺电”潮中，在多个领域受益，尤其是固态变压器。

  什么是变压器？它是电力系统中的核心设备，通过给电换电压，方便长途运输和使用，就像个“电力快递员”。

  比如发电厂发的电是“高压电”，但家里电器用的是“低压电”，这中间就需要变压器将高压降到低压。

  先说欧洲。2030年可再生能源目标正进一步上调，据公开信息信息，RePowerEU最新规划将2030年可再生能源占比目标，从40%上调至42.5%-45%，预计2024年到2030年储能、光伏装机规模均要翻倍。

  再看亚洲。亚洲是全球电力需求增速最快的地区，2014-2024年发电量复合增速达4.56%，比如印度计划2026-2027年光伏累计装机达186GW，比2024年装机量翻一倍，印尼今年8月启动“宏达光伏发展计划”，目标在五年内建设100GW太阳能装机。

  然后是中东。中东地区虽然过去能源结构以石油、天然气为主导，但近年正陆续推出可新能源发展目标和替代计划；沙特阿拉伯计划在2030年前实现40GW的太阳能装机容量，阿联酋计划到2030年提升新能源装机至14GW，当前是6GW。

  阿曼、约旦也分别提出了到2030年实现30%、到2050年实现50%的可再生能源发电占比目标。

  随着全球新能源发电量增长，这对电网也提出了新的要求，这直接刺激了变压器的需求。

  由于新能源发电存在一些缺点，比如光伏、风电均有地域性、分散化、多电压转换、无法24小时发电等特征，需要更多的定制电压器。

  跟传统火电系统相比，新能源发电系统需要更多变压器，约为火电的1.5-3倍。

  因此，随着全球变压器需求增长，海外出现“变压器荒”，中国则从中受益，在今年1-8月，变压器累计出口金额为297.11亿元，同比增长51.42%。

  这还不是关键，更关键的是，随着AI数据中心的投建，固态变压器的需求要更紧缺。

  如果说传统变压器是“电力快递员”，那固态变压器就是“既会搬货、又会整理包裹、还能实时调整路线的智能管家”。

  不同于传统变压器，固态变压器有着体积小、重量轻、功能全、效率更高的优点，这更符合数据中心的需求。

  随着美国加速推动AI数据中心的建设，对电力需求快速增长，未来将面临电力供给瓶颈，这将加大固态变压器的需求。

  据此，有机构测算，随着美国互联网巨头数据中心的资本开支，2025-2025年每年有望新增6-13GW AIDC电力需求，其中6个重点区域（含数据中心聚集州），增量负荷预测年均在15GW+，这样发展下去，预计美国到2026年底累计功率缺口或达18-27GW。

  在今年10月28日的电话交流会上，公司就表示AI的快速发展，将给美国带来电力缺口，而光储一体的共建形式将成为为一种比较快解决方案。

  此外，阳光电源在固态变压器也有技术沉淀，并已在35KV固态变压器技术上预研10年左右，有深厚技术积累。

  加上，随着英伟达发布的白皮书提到SST（固态变压器）配大储的方案，公司在储能方面也刚好有优势。

  产能方面，公司已在亚太、欧洲、美洲、中东及非洲设有超20家分公司，并在泰国等建有海外生产基地。2025年4月，泰国新工厂二期施工总承包工程启动，有望进一步扩大海外产能。

  最直接的是出海的不确定性，虽然老美近期跟我们态度缓和，但未来会不会变脸还不好说。

  加上，公司在今年前3季度资产减值损失达9.6亿元，其中计提存货跌价约3亿，如果海外储能、固态变压器也有更多同行加入进来，一旦内卷，将对公司利润产生影响。

  但不得不说，阳光电源虽然作为一家新能源企业，却悄然站上了AI的风口，这样赚着新能源的钱，又享受了AI的估值，这样的搭配更加显得“魔幻”。

  近期，微软CEO在热门节目中揭露了AI行业的困境：微软大量AI芯片GPU正闲置库存，根源是受电力短缺所致。

  这并非空穴来风，有数据显示，单个千亿级参数的AI大模型的训练能耗，相当于约3000户家庭年用电量。

  能看出，海外“变压器荒”已经肉眼可见，然而，在这场全球“抢电大战”中，有一家安徽合肥的企业正勇立潮头，它就是阳光电源。

  今天就来聊聊，这家靠光伏和储能成长起来的企业，是如何抓住这波电力浪潮，吃尽时代红利的？

  阳光电源的故事，要从1997年成立时说起，公司早期业务以光伏逆变器为核心，后来在2011年顺利上市，2016年，公司推出1500V组串高压逆变器，当年逆变器出货量首次突破10GW，公司进入稳定增长阶段。

  2018年，公司印度工厂投产，实现全球供货；2019年，公司逆变器海外出货占比首次超过国内，2020年，公司逆变器出货35GW，欧美等高端市场拓展顺利，全球市占率高达27%。

  而公司储能的布局，是从2014年与韩国三星合作，开展储能装备研制生产开始；2016年，公司和三星合作储能基地投产，提供电池、PCS（储能变流器）、EMS（能量管理系统）等主要设备。

  2020年，公司储能出货量达0.8GW，初具规模，2021年出货3.0GW，近年陆续拿下多个海外大单，第二增长曲线基本确立。

  据彭博新能源财经，公司光伏逆变器可融资性排名全球第一，储能系统和PCS全球可融资性排名双项第一，成为全球唯一五度荣登逆变器榜首的新能源品牌。

  公司实力强劲，因此在这场海外“缺电”潮中，在多个领域受益，尤其是固态变压器。

  什么是变压器？它是电力系统中的核心设备，通过给电换电压，方便长途运输和使用，就像个“电力快递员”。

  比如发电厂发的电是“高压电”，但家里电器用的是“低压电”，这中间就需要变压器将高压降到低压。

  先说欧洲。2030年可再生能源目标正进一步上调，据公开信息信息，RePowerEU最新规划将2030年可再生能源占比目标，从40%上调至42.5%-45%，预计2024年到2030年储能、光伏装机规模均要翻倍。

  再看亚洲。亚洲是全球电力需求增速最快的地区，2014-2024年发电量复合增速达4.56%，比如印度计划2026-2027年光伏累计装机达186GW，比2024年装机量翻一倍，印尼今年8月启动“宏达光伏发展计划”，目标在五年内建设100GW太阳能装机。

  然后是中东。中东地区虽然过去能源结构以石油、天然气为主导，但近年正陆续推出可新能源发展目标和替代计划；沙特阿拉伯计划在2030年前实现40GW的太阳能装机容量，阿联酋计划到2030年提升新能源装机至14GW，当前是6GW。

  阿曼、约旦也分别提出了到2030年实现30%、到2050年实现50%的可再生能源发电占比目标。

  随着全球新能源发电量增长，这对电网也提出了新的要求，这直接刺激了变压器的需求。

  由于新能源发电存在一些缺点，比如光伏、风电均有地域性、分散化、多电压转换、无法24小时发电等特征，需要更多的定制电压器。

  跟传统火电系统相比，新能源发电系统需要更多变压器，约为火电的1.5-3倍。

  因此，随着全球变压器需求增长，海外出现“变压器荒”，中国则从中受益，在今年1-8月，变压器累计出口金额为297.11亿元，同比增长51.42%。

  这还不是关键，更关键的是，随着AI数据中心的投建，固态变压器的需求要更紧缺。

  如果说传统变压器是“电力快递员”，那固态变压器就是“既会搬货、又会整理包裹、还能实时调整路线的智能管家”。

  不同于传统变压器，固态变压器有着体积小、重量轻、功能全、效率更高的优点，这更符合数据中心的需求。

  随着美国加速推动AI数据中心的建设，对电力需求快速增长，未来将面临电力供给瓶颈，这将加大固态变压器的需求。

  据此，有机构测算，随着美国互联网巨头数据中心的资本开支，2025-2025年每年有望新增6-13GW AIDC电力需求，其中6个重点区域（含数据中心聚集州），增量负荷预测年均在15GW+，这样发展下去，预计美国到2026年底累计功率缺口或达18-27GW。

  在今年10月28日的电话交流会上，公司就表示AI的快速发展，将给美国带来电力缺口，而光储一体的共建形式将成为为一种比较快解决方案。

  此外，阳光电源在固态变压器也有技术沉淀，并已在35KV固态变压器技术上预研10年左右，有深厚技术积累。

  加上，随着英伟达发布的白皮书提到SST（固态变压器）配大储的方案，公司在储能方面也刚好有优势。

  产能方面，公司已在亚太、欧洲、美洲、中东及非洲设有超20家分公司，并在泰国等建有海外生产基地。2025年4月，泰国新工厂二期施工总承包工程启动，有望进一步扩大海外产能。

  最直接的是出海的不确定性，虽然老美近期跟我们态度缓和，但未来会不会变脸还不好说。

  加上，公司在今年前3季度资产减值损失达9.6亿元，其中计提存货跌价约3亿，如果海外储能、固态变压器也有更多同行加入进来，一旦内卷，将对公司利润产生影响。

  但不得不说，阳光电源虽然作为一家新能源企业，却悄然站上了AI的风口，这样赚着新能源的钱，又享受了AI的估值，这样的搭配更加显得“魔幻”。